车贷美联储与欧央行有望在年中开启降息周期。

摘要：和房会幸所以要判断M1上涨的持续性，和房会幸要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。所以要判断M1上涨的持续性，生活要把今年1月和2月的数据加起来，生活才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

目前看最有解释力的是春节因素，车贷去年的春节是1月份，车贷导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，和房会幸同比多增3.05万亿元，和房会幸导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。从历史上看，生活由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论。

央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，车贷此前的人民币信贷收支表显示，车贷2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。因为M1主要是企业活期存款，和房会幸企业活期存款增加，和房会幸则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。

2023年年末M1余额为68.1万亿元，生活同比增长仅仅为1.3%，生活全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。

所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，车贷主要影响因素是春节，车贷并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。但中国人口占全球比重只有17.6%，和房会幸消费额（包括服务消费）大约只占全球消费总额的13%，制造业的产能过剩是必然的。

但从房价租金比的角度看，生活估值水平依然较高。韧性，车贷就是对周期的干预二战之后，人类的生命周期不断被延长，例如我国从1949年的平均预期寿命35岁，提高至如今的78岁，本身就是干预的结果。

国家统计局数据显示，和房会幸2023年规模以上工业企业利润下降2.3%。因此，生活人生的大部分时间都在与衰老作斗争，斗争的时间越长，说明韧性越足。